PE (ЦенаПрибыль) в Примерах и Простыми словами — Нормы и значение

Рейтинг лучших платформ бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по отзывам! Лучший брокер бинарных опционов за 2020 год! Бонусы за открытие торгового счета! Лучший выбор для новичков.

  • Финмакс
    Финмакс

    Самый большой выбор инструментов торговли для опытных трейдеров.

Р/Е (Цена/Прибыль) в Примерах и Простыми словами – Нормы и значение

Что такое P/E, показатель цена/прибыль простыми словами. Как понимать отношение цены акции к прибыли на акцию и что это дает инвестору. Как рассчитать и понять норму индикатора.

Анализ макроэкономических показателей является неотъемлемой частью эффективного инвестирования на фондовом рынке. В качестве одного из простых и надежных инструментов, который помогает найти оптимальные решения, используется коэффициент Р/Е – важнейший ориентир для оценки справедливых цен на акции компаний.

Что такое коэффициент P/E простыми словами

Коэффициент P/E (Цена/Прибыль) можно по праву назвать одним из самых известных в своем роде мультипликаторов, применяемых в инвестировании. Он демонстрирует недооцененность или переоцененность акции той или иной компании.

Коэффициент P/E ratio (Price/Earnings) – финансовый показатель, который равен отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию.

Говоря простыми словами, P/E ratio показывает, когда произойдет окупаемость вкладов по акциям.

Например, если акция стоит $100, а годовая прибыль составляет $10, то показатель P/E =10, т.е. расчетный срок полной окупаемости инвестиции 10 лет.

Мультипликатор обязан своей популярностью, в первую очередь, своим характеристикам: его легко просчитать, а также с его помощью можно получить информацию о привлекательности для инвестирования той или иной акции.

Зачем нужен коэффициент P/E

Коэффициент цена/прибыль входит в число основных аналитических инструментов фондового рынка. Являясь индикатором цен отдельных акций и рынка в целом, коэффициент P/E подсказывает инвестору наиболее эффективные пути размещения капитала.

Самые честные брокеры БО с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по отзывам! Лучший брокер бинарных опционов за 2020 год! Бонусы за открытие торгового счета! Лучший выбор для новичков.

  • Финмакс
    Финмакс

    Самый большой выбор инструментов торговли для опытных трейдеров.

По его значениям можно прогнозировать потенциальную прибыль акций той или иной компании, рассчитать «горизонт» инвестирования, определить уровень доходности (доля прибыли в цене акции).

Как рассчитать коэффициент P/E

Показатель цена/прибыль P/E можно рассчитать двумя способами, используя соотношение цены и прибыли на одну акцию, или через взаимосвязь рыночной капитализации компании и ее прибыли за отчетный период (обычно принимается годовой отчет).

Расчет коэффициента P/E с учетом цены и прибыли за акцию

P/E = Цена акции (price) / Прибыль на 1 акцию (EPS)

Подобный метод расчета является наиболее легким и считается классическим, так как вся информация для вычисления находится в свободном доступе. Стоимость акций можно узнать из котировок любой биржи, а прибыль уточнить в финансовом отчете, который является публичным документом и его всегда можно найти на официальном сайте компании в разделе отношений с инвесторами (Investor Relations).

Расчет коэффициента с учетом общей цены предприятия и его прибыли

P/E = Капитализация (Market cup) / Прибыль (Earnings)

Подобный метод расчета также прост, однако есть исключения. Например, у предприятия есть два типа акций: обычные и привилегированные.

Полученные результаты могут иметь небольшую разницу, но эта погрешность не критична, т.к. показатель P/E отражает относительную, а не точную величину – главное значение коэффициента заключается в том, насколько он ниже или выше в сравнительных данных компаний по отрасли и региону.

Считается, чем ниже уровень P/E – тем лучше. Низкий уровень означает недооцененность акций предприятия. Высокий уровень, как правило, указывает на то, что акции предприятия имеют завышенную оценку, что, в свою очередь, может говорить о финансовой несостоятельности предприятия.

Стоит сказать, что низкий показатель не является только причиной недооцененности компании на рынке, а может говорить и о проблемах в компании. Также необходимо сравнивать показатели по отрасли, ведь для разных отраслей средние индикаторы будут разными по значению. Об этом подробнее будет ниже.

P/E может оцениваться по разным базовым параметрам:

  • средне-рыночный уровень;
  • средне-отраслевой уровень;
  • по компаниям конкурентам;
  • по историческим показателям компании.

Принято считать, что самые адекватные показатели P/E дает анализ нескольких одно-отраслевых компаний, что позволяет определить их уровень недооценки или переоценки. Норма P/E по отраслям колеблется в диапазоне 12-15 (значения выше 20 – компания, скорее всего, переоценена, ниже 6 – недооценена).

Приведенные показатели адекватности P/E могут меняться, в зависимости от географии и мировых рыночных тенденций.

Например, в период бума «доткомов» (ажиотажный спрос на акции интернет компаний) P/E некоторых компаний достигал значений 700 и более, при средне-рыночном показателе 70 на американских фондовых биржах. Итогом такой фантастической переоценки стал очередной финансовый пузырь.

Какие виды коэффициентов P/E существуют

Существуют разные методики расчетов коэффициента P/E, которые делят этот коэффициент на несколько видов.

Приведенный P/E

Приведенный P/E используется в случаях, когда необходимо рассчитать годовое значение коэффициента в период отсутствия полной финансовой информации за текущий год.

Принцип расчетов основан на экстраполяции данных о прибыли за один или несколько кварталов на весь год. Например, имея отчет по 3-му кварталу, можно разделить эту прибыль на 3 и умножить на 4, выполняя «привидение» показателя прибыли к искомому годовому значению.

Своеобразный прогноз по формуле привидения может выглядеть в цифрах следующим образом: данные по 3 кв. – $45 млн., тогда годовая прибыль составит $60 млн., что говорит об устойчивой динамике роста прибыли компании.

Прогнозный (Forward P/E)

Еще один способ получить значение P/E, без данных по реальной прибыли, основан на предположениях профессиональных аналитиков или собственных прогнозах. Преимуществом Forward P/E считается опережающая оценка состояния недооцененных компаний, когда их акции можно приобрести по привлекательной цене.

Как правило, Forward P/E быстрее и лучше выявляет акции недооцененных компаний в то время, как опытные инвесторы еще этого не заметили. Обычный P/E с этим справляется куда хуже.

Опасность заключается в том, что если прогнозируемая прибыль будет завышена, то полученный низкий P/E даст инвестору ложный сигнал.

Годовой

Стандартный вариант расчета коэффициента. В нем используют показатели цены и прибыли за последний год. Подобный метод расчета удобен в случае, когда инвесторы располагают данными компании за прошедший год, а данные с доходом за первый квартал еще не объявлены.

После того, как эти данные обнародованы, производить расчеты нужно скользящим или приведенным P/E.

Скользящий (Trailing P/E)

Методика TTM (Trailing Twelve Month) применяется в случаях, когда расчет годовой прибыли учитывает исторические данные по предыдущему году и часть данных текущей прибыли, образуя общий 12-ти месячный интервал (скольжение по периодам).

Например, имея отчет по прибыли за 1 квартал 2020 г., формула расчета принимает вид:

Прибыль = прибыль 2 кв.2020 г.+ прибыль 3 кв.2020 г. + прибыль 4 кв.2020 г. + прибыль 1 кв. 2020 г.

Для расчета P/E используется формула отношения текущей капитализации к полученной прибыли (Marcet Cap/Earnings).

Как понять по P/E когда покупать или продавать акции

Принимая решение о покупке или продаже акций по показателям коэффициента P/E, инвестор руководствуется следующими ориентирами:

  1. Высокий P/E (более 20) – перспективы роста акций значительны.
  2. Низкий P/E (5 и меньше) – устойчивость компании и потенциал роста цены на ее акции сомнительны.

Сравнивая разные компании, нужно понимать, что уровень P/E отличается по отраслям.

Например, IT-компании обладают показателем в 30-50, тогда как сырьевая промышленность не превышает 7. Все дело в том, что сырьевые предприятия обладают небольшой перспективой увеличения доходов, а также сильно зависят от цены на рынке на конкретный ресурс и колебаний валют.

Перед покупкой акции следует проанализировать динамику изменений значений P/E, как минимум за последние 5 лет. Такой анализ позволит сделать вывод об уровне P/E, который является для нее нормой.

Не стоит покупать акции компании с чрезмерно высоким P/E – чтобы оправдать цену, компания должна показать бурный рост, а это случается крайне редко.

Например, в 1972 г. акции McDonalds стоили $75 и раскупались как «горячие пирожки» (в это время P/E показывал значение 50). Дальнейший ожидаемый рост не оправдался и цена на акции упала до $25, опустив P/E к нормальному значению – 13.

При покупке акций с низким значением P/E, инвесторы могут приобрести актив по привлекательной цене, с расчетом на их рост в будущем. Такие акции принято считать недооцененными, а вложения в них считаются рискованными, но высокодоходными. Для инвестиций такого рода требуется глубокий анализ, как самой компании, так и отрасли в целом.

«Наибольшие доходы на фондовом рынке приносят инвесторам самые недооцененные акции. Отыскать эти самые привлекательные объекты для вложения денег позволяет анализ некоторых финансовых показателей компаний». Григорий Цукерман.

Где посмотреть значения коэффициента P/E

Готовые текущие значения коэффициентов P/E для разных рынков можно получить через ряд специализированных ресурсов:

Значение P/E в разных странах

Показатели P/E значительно отличаются на фондовых рынках разных стран – у лидеров мировой экономики коэффициент намного выше, чем на рынках развивающихся стран.

Такие расхождения связаны со степенью риска вложений – большинство инвесторов отдают предпочтение надежным предсказуемым рынкам, пусть и менее доходным.

Сравнительная таблица средневзвешенных значений P/E по странам

Страна Показатель P/E
Россия 5
США 27
Китай 12
Япония 22
Германия 16
Великобритания 13
Бразилия 10
Италия 9

Страны с более низкими показателями имеют большой потенциал, но вместе с тем и риск.

Преимущества и недостатки

Привлекательность коэффициента P/E обусловлена простотой и эффективностью его расчетов, а также широким применением для различных инвестиционных идей. Например, стоимостное инвестирование, которое базируется на поиске недооцененных активов, опирается, в первую очередь, на значения P/E.

P/E помогает быстро фильтровать большой пласт акций, чтобы сосредоточиться на анализе интересующих компаний.

Упрощает сводный прогноз для оценки справедливой стоимости актива. Например, P/E акции предприятия равен 5, в то время как норма для этой компании равна 7.

Данный расчет показывает, что у фирмы есть потенциал для роста 40% (7/5 * 100 – 100).

Анализ рынка, исключительно по значениям коэффициента P/E, не может решить всех задач, стоящих перед инвестором:

  • P/E становится бесполезным при оценке убыточных компаний (показывает отрицательное значение). Но, могут быть и исключения, например, для молодых компаний, которые находятся на этапе инвестиционного роста (показательный пример – компания Tesla). В таких случаях роль P/E берут на себя другие индикаторы – Ebitda, Cash flow, Вalance и др.;
  • P/E ориентирован только на один показатель – несоответствие роста акций ее справедливой цене. Полноценный анализ должен учитывать и другие источники, влияющие на этот процесс – рост рынка, бизнеса компании, дивидендов;
  • P/E рассчитывается для разных временных интервалов, не всегда по реальной прибыли, что может привести к ошибочным инвестиционным решениям;
  • в расчетах используются показатели чистой прибыли, которые отражены в бухгалтерских отчетах, что может искажать истинное положение дел в компании;
  • P/E «страдает» эффектом запаздывания, т.к. в числителе формулы учитывается ожидание прибыли по прогнозу, а в знаменателе – реальные прошлогодние данные;
  • по значениям P/E нельзя определить кризисные явления на рынке. Например в 1921 году высокие показатели цена/прибыль говорили о больших проблемах, однако на рынке царил бычий тренд. В 1995 г. коэффициент показывал высокие значения, которые трактовались как риски, но еще 5 лет рынок без проблем двигался в восходящем тренде. В 2008 г. наблюдалась обратная ситуация – P/E находился в зоне умеренных значений, а рынок обвалился.

Какие показатели использовать кроме P/E

Учитывая «слабости» коэффициента P/E, инвесторы используют и альтернативные индикаторы рынка. Чтобы избежать возможных манипуляций в отчетах компаний, прибегают к показателю FCF (свободный денежный поток), который не «обременен» ручным управлением и дает объективную оценку прибыльности.

Формула, заменяющая коэффициент P/E, выглядит как отношение цены к свободному денежному потоку (P/FCF).

В арсенале инвесторов есть набор инструментов анализа рынка по параметрам, которые либо не применяются в коэффициенте P/E, либо используют его как часть расчетов.

Коэффициент PEG

PEG впервые предложен Питером Линчем и определяется отношением P/E к Growth Rate, который показывает темпы роста прибыли, денежного потока или дивидендов.

Коэффициент PEG используется для оценки компаний, показывающих высокие значения P/E ( например, IT-компании США, у которых нормальный уровень P/E превышает 50).

Истинность ожиданий на продолжение роста по PEG будут определены следующими значениями: цена акций справедливая, если значение коэффициента =1. Показатель менее 1 говорит о недооценке актива, а больше 1 – о вероятной переоценке.

Индикатор Баффетта

Для целостной оценки состояния рынка используется «Индикатор Баффетта» – отношение рыночной капитализации к валовому внутреннему продукту страны. Надежность этого инструмента подтверждают исторические данные – в периоды, когда рынок достигал пиковых показателей, его капитализация превышала ВВП, а в кризисы была намного ниже.

Данный показатель принимается во внимание при составлении инвестиционного портфеля, помогая диверсифицировать риски по объему и цене приобретаемых активов.

Еще один индикатор, призванный оценить рынок в целом, CAPE, авторства Р. Шиллера (R. Shiller).

В отличие от P/E, здесь в расчет принимается не чистая прибыль компании за год, а среднее значение этого показателя за последние 10 лет, с учетом инфляционных процессов. Такой подход позволяет избежать серьезных «перекосов», которые часто наблюдаются в виде очень высоких, или очень низких значений P/E.

Индикатор Шиллера перекликается с методом, который предложил Бенджамин Грэхем (в книге «Разумный инвестор») – в расчет принимается средняя прибыль за 3,5, 7, 10 лет, что позволяет сгладить разовые пики/просадки.

Эпилог

По сути, P/E показывает инвестиционную привлекательность актива, выраженную в сроке окупаемости вложений в акции компании, или в «цене» единицы прибыли.

Мультипликатор P/E зарекомендовал себя надежным, проверенным временем инструментом фондового рынка, но его использование, в принятии окончательных инвестиционных решений, будет эффективно только в сочетании с комплексной фундаментальной аналитикой.

Как понимать Коэффициент P/E и что он означает для инвестора

Коэффициент P/E (price to earnings) цена/прибыль — показывает соотношение между ценой акции и прибылью компании. Вы можете встретить еще такие названия, как PE ratio, earnings multiple – но все это коэффициент P/E.

P/E = цена акции / прибыль на акцию

Это важный показатель в фундаментальном анализе акций, который показывает недооцененные и переоцененные компании относительно потенциальной прибыли компании, а также срок окупаемости вложений и соразмерность прибыли. Например, если коэффициент равен 15, это значит что инвестор получит 1 доллар прибыли при вложенных 15.

Сейчас мы поговорим во всех подробностях о том, что такое коэффициент P/E, и как он работает в анализе компаний.

Лучший источник коэффициента – это брокер, но в большинстве своем крупные издания, как The Wall Street Journal, так же печатают эти данные:

В данном случае коэффициент P/E равен 13,14. Это результат деления текущей цены акции ($113.79) на прибыль компании за последний финансовый год (EPS 8.66 на акцию).

  • Кстати, если многие полагают что The Wall Street Journal — это просто газета, то они ошибаются, это издание публикует все финансовые показатели всех котирующихся компаний, и по каждой из них вы сможете найти много информации, в особенности фундаментальной.

Что такое коэффициент P/E

Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённой компании, большие — о переоценённых акциях.

В целом, коэффициент цена / прибыль указывает количество лет, за которые окупятся акции. Например, если коэффициент равен 20, то окупаемость 20 лет. Если P/E 2 – то окупаемость 2 года. Нередко можно встретить такие значения как 30, 50, 60… Зачем тогда люди покупают акции с таким высоким P/E? Прибыли компании не менее изменчивы, чем доходы людей, а акционеры рассчитывают на высокую будущую прибыль компании и часто скептически относятся к низким P/E.

Достаточно посмотреть WSJ, чтобы увидеть разброс значений коэффициента.

Диапазон значений коэффициента Р/Е различен, наиболее низкий – у медленно развивающихся компаний, высокий – у динамично развивающихся. Средний же показатель принадлежит цикличным компаниям. Но желающим купить любые акции с низким коэффициентом, в расчёте на будущую прибыль, не стоит забывать, что низкий Р/Е для одной компании не равнозначен низкому для другой.

Если накладывать линию цены акций на линию значения коэффициента, то акции недооценены, когда линия Р/Е сильно выше графика цены акций и наоборот, переоценены, когда Р/Е сильно ниже цены:

Коэффициент цена/прибыль – показатель будущего компании

P/E демонстрирует то, какое большое значение на рынке придаётся прибыли определённой компании. В первую очередь, показатель P/E сообщает нам, сколько инвестор готов отдать средств на каждый доллар данных прибылей компании. Во вторую очередь, инвестор узнаёт время своего ожидания для окупаемости своих вложений за счёт прибыли с акций.

В принципе, коэффициент P/E сообщает степень уверенности инвесторов в будущем компании, куда он инвестирует. Например, низкий показатель, допустим, 3 или 5, скажет о низкой уверенности в устойчивости компании, в свою очередь высокий показатель, порядка P/E 20+, демонстрирует большой оптимизм в будущем компании.

Перед тем, как купить акции, посмотрите на коэффициент за последние 5 лет, чтобы понять, какой уровень является нормальным для компании.

Если вы не хотите углубляться, то просто запомните – не покупайте акции с чрезмерно высоким Р/Е, или она должна демонстрировать невероятный рост прибыли, чтобы оправдать высокую цену. Если этого не произойдет – акции будут падать до своего разумного предела.

Посмотрите хорошее видео о том что такое коэффициент P/E и как он работает:

Реальные примеры коэффициента Цена/Прибыль (P/E)

Если посмотреть на пример коэффициента P/E компании ASOS в 2020 году, инвестор, покупающий его бумаги в январе, по расчётам, выражал готовность ждать 68,7 года, что бы вернуть свои вложенные средства обратно (показатель P/E равен 68.7), по крайней мере, беря за основу прибыль на тот момент. Это несколько неверное сравнение, потому как в последующие 2 года компания ASOS увеличилась в 4 раза, то есть сам по себе коэффициент P/E не учитывает перспективы роста компании. Инвесторы, которые желают применять на своей практике P/E и учитывать при этом прогноз роста, должны ссылаться на другой коэффициент — PEG, который показывает соотношение цены и роста прибыли.

Акции компании ASOS выросли в 4 раза всего за два года, и рынок считает, что рост пока не прекратится, а продолжится далее. Также, показатель P/E говорит, что инвесторы платят премию за своё ожидание. Тем временем, за этот же период акции компании Marks & Spencer имели короткие периоды роста, но сейчас они торгуются на уровне двух лет назад, – отчасти это и есть причина, почему показатель P/E у M&S такой скромный.

В 2020 году акции ASOS не смогли поддерживать темпы роста и оказались сильно переоценены, вследствие чего акции обрушились в двое.

Еще один пример P/E с McDonalds. В 1972 году акции торговались по 75 долларов и Р/Е был равен 50. Но компания не оправдала ожидания и акции упали до 25 долларов, а Р/Е взял более разумное значение 13.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

  • TOP
  • Инвестиции
  • Трейдинг
Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Ещё
Опционы (от 70% прибыли) $250 ЦРОФР Далее…
Форекс, Акции, Индексы, ETF, Товары, Криптовалюты $200 CySec, MiFID Далее…
Форекс, Акции, Индексы, Товары, Криптовалюты $250 VFSC, ЦРОФР Далее…
Акции, Фьючерсы, Форекс, Облигации, Криптовалюты $100 ESMA, CySEC, MiFID Далее…
Форекс, Инвестиции $100 FSA, TFC Далее…
Акции, Инвестиции, Товары, ETF, Индексы, Криптовалюты $200 ASIC, FCA, CySEC, MiFID Далее…
Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Просмотр
ПАММ счета $100 FSA, TFC Далее…
Акции, Облигации $100 ESMA, CySEC, MiFID Далее…
Фонды, Акции, ETF $200 ASIC, FCA, CySEC, MiFID Далее…
Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Просмотр
Форекс, Акции, Индексы, Товары, Криптовалюты $250 VFSC, ЦРОФР Далее…
Форекс, Акции, Индексы, ETF, Товары, Криптовалюты $200 CySec, MiFID Далее…
Опционы (от 70% прибыли) $250 ЦРОФР Далее…
Форекс, Акции, Индексы, ETF, Товары, Криптовалюты $500 CySEC Далее…
Форекс, Инвестиции $100 IFSA, FSA Далее…

Академические исследования демонстрируют, что, при прочих равных, акции компаний с низким коэффициентом — цена/прибыль (P/E) — в долгосрочной перспективе всё же опередят имеющих высокий показатель P/E («эффект стоимости»). Тогда вложение в компании с малым значением P/E является одним из основных моментов мышления известных инвесторов, к примеру Джон Нефф или Бенджамин Грэм. Однако, на «бычьем» рынке и в краткосрочной перспективе акции с привлекательно большим коэффициентом P/E имеют немалые шансы обойти так называемые, «стоимостные» акции, которые имеют низкий P/E.

Популярная в 1960-х годах компания Electronic Data System имела коэффициент Р/Е равный 500. Это значит, что окупаемость вложенных в неё инвестиций при неизменном уровне прибыли, наступила бы только через 500 лет. И даже этот показатель был занижен по мнению аналитика составлявший отчет, т.к. реальное состояние дел отражало уровень Р/Е =1 000. С каждым годом EDS демонстрировала отличную динамику по продажам и прибыли и только закрепляла свой успех и устойчивые позиции на рынке. В 1974 году стоимость акций упала с $40 до трёх долларов и это рекорд среди мировых примеров переоценивания на фоне благополучия во всех направлениях.

Avon Products имела крайне высокий коэффициент Р/Е равный 64. Ее акции торговались тогда по цене в 140 долларов. Это смелая заявка на успех, но не подкреплённая физическими возможностями. Уровень продаж уже был миллиардным, компании просто некуда уже было расти. В результате 1974 год ознаменовался отсутствием роста прибыли и падением стоимости акций со 140 долларов до 18,5.

Практически такая же судьба была уготовлена и компании Polaroid. После 33 лет успеха умудрилась за полтора года потерять 89% своей стоимости. Стоимость акций стала совершенно непредсказуемой:

  • 1973 год – 143 доллара (Р/Е = 50);
  • 1974 год – 14 долларов;
  • 1980 год – 60 долларов;
  • 1981 год – 19 долларов.

А проблема заключалась в переоценке выпущенной в 1973 году новинки – фотоаппарата SX-70, полностью не оправдавшего надежды потребителей. При этом Р/Е был настолько высок, что для реализации ожиданий, компания должна была продать по четыре фотоаппарата каждой американской семье.

Видео обсуждения про коэффициент Цена / Прибыль

Справедливый Р/Е и темп роста прибыли компании

Наиболее полезная особенность коэффициента Р/Е – это возможность сопоставить его уровень с темпом роста прибыли компании, если они равны, то вариант идеален.

Простая математика: компания Coca-Cola, имея уровень Р/Е равный 15 должна расти в год на 15%. Если же при таком темпе роста её Р/Е опустится до 7, следовательно, акции стоит покупать незамедлительно.

Но, желая сделать более глубокий анализ, необходимо учитывать и дивиденды. Например, имея темп роста 15%, дивидендную доходность 5% и Р/Е = 10, мы получаем результат 2, что говорит нам хорошей возможности выгодно приобрести ценные бумаги.

Плохим считается показатель ниже единицы, средним – 1,5. Все показатели выше двойки являются превосходными, а ценные бумаги таких компаний — привлекательными.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Коэффициент P/CF (что это) – как находить и понимать

Что показывает Коэффициент P/CF, как и где его найти или высчитать самому — примеры. Влияние коэффициента и его нормативные значения.

Коэффициент P/CF — это фундаментальный показатель, который используется большинством профессионалов-аналитиков. В рамках статьи мы рассмотрим, что из себя представляет данный мультипликатор, как он рассчитывается, и что означает в определенных случаях.

Что такое Коэффициент P/CF

P/CF (Price/Cash Flow) простыми словами — это отношение стоимости компании к денежным потокам от её деятельности. В англоязычных источниках коэффициент обычно отображается, как P/CF ratio.

  • Price (Цена) — это рыночная капитализация (стоимость) компании. Рассчитывается очень просто, достаточно умножить цену одной акции на их общее количество. Как правило, информация о капитализации уже присутствует в отчётах и иных источниках.
  • Cash Flow (Денежный поток) — это денежные средства компании, которые остаются по результатам отчётного периода, например, квартала или года, за вычетом операционных расходов. Их можно легко выявить по отчётам, чтобы подставить в формулу.

Важное замечание: CF не учитывает некоторые категории расходов, а именно капитальные затраты (CE). По этой причине инвесторы нередко вместо него используют аналогичный — FCF (расшифровывается, как Free Cash Flow).

FCF считается с вычетом абсолютно всех расходов:

  • FCF = Денежный поток (CF) — Капитальные затраты (CE).

Получается, что FCF отражает свободный денежный поток, который представляет собой реальную прибыль компании за определенный период. В этом показателе очень сложно скрыть проблемные кварталы, он отображает истинный потенциал компании и её стабильность.

Как посчитать P/CF на примере

Чтобы было понятнее на практике, попробуем посчитать текущий P/CF для акций Apple. Есть два варианта получить такую информацию:

  1. Очень простой, но не гибкий — посмотреть показатель на специальном сервисе по мониторингу компаний, пример будет ниже. Его плюс в том, что вы не допустите ошибок в подсчётах, а минус в том, что расчёт идёт на заранее установленный в сервисе период, к примеру, 3 года.
  2. Сложный вариант, но надёжный — самому найти отчёт компании и посмотреть нужные показатели, подставить их в формулу.

Лёгкий способ

Для этого достаточно зайти на специальный сервис. К примеру, для американского рынка — это Morningstar. Там есть автоматически подсчитанный показатель P/CF за 3 года во вкладке «Valuation»:

Найти такой автоматический подсчёт для всех компаний не всегда удастся, поэтому перейдём к следующему варианту.

Сложный способ

Нам понадобится зайти на официальный сайт Apple и посетить страницу с информацией для инвесторов (Investor Relations). Отчёт в нашем случае носит название «10-K Annual Report»:

В нём мы ищем показатель CF. Раздел называется «Consolidated Statements Of Cash Flows»:

Ниже, в этом же отчёте, компания указывает, сколько средств было реинвестировано и потрачено на различные мероприятия, но мы пока что обойдёмся общей цифрой — 63 598 млн. долларов США или примерно 63,59 млрд.

Показатель Price, известный, как капитализация, уже посчитан за нас в большинстве систем котировок. Возьмём в качестве примера стандартный вариант от Google (при запросе в поиске “Apple Stocks”):

Теперь у нас есть все необходимые составляющие для подсчёта P/CF у Apple:

P/CF = 908,10 млрд. / 63,59 млрд. = 14,28.

Аналогичным образом мы можем считать P/CF на разные периоды и оценивать деятельность компании.

Значение P/CF для инвестора

Мультипликатор P/CF показывает, в какой степени акции конкретной компании могут быть переоценены и недооценены по отношению к денежному потоку, который она генерирует. Хороший Cash Flow — всегда является фундаментальной частью здорового бизнеса. Если у компании есть стабильная прибыль, то будут и средства на выплату дивидендов, реинвестирования средств в развитие бизнеса и т.д.

В зависимости от значения P/CF существует такой стереотип:

Брокер FinmaxFX предлагает огромное количество акций. Большинство брокеров стремится дать доступ только к самым популярным NYSE или NASDAQ, но у FinmaxFX есть огромное количество европейских и азиатских компаний, большое количество индексов со всего мира, и конечно, ценные бумаги с американских бирж, включая и отечественные компании. В России регулируется ЦРОФР.

Брокер предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия. Минимальный депозит для открытия счета $250.

Just2Trade — международный брокер от Finam с европейской регистрацией. Здесь можно покупать более 30 000 акций с более чем 20 бирж и возможностью получать дивиденды. Брокер регулируется ESMA, CySEC, MiFID; максимальное кредитное плечо 1:500. Минимальный депозит для открытия счета $100, при первом пополнении от $500 действуют бонусы до $250.

Брокер eToro предлагает огромное количество акций и ETF на американских, европейских и азиатских рынках. Более чем 12-летний опыт работы и регулирование CySEC, FCA, MiFID, ASIC. По мимо огромного списка акций, для солидных инвесторов есть инвестиционные фонды и другие инвестиционные возможности. Профессиональный брокер для покупки и заработка на ценных бумагах. При регистрации вам необходимо поставить галочку в пункте «Квалифицированный инвестор», это соглашение с условиями европейского регулятора. Минимальный депозит $200.

Заключение

Коэффициент P/CF — это важный показатель, отражающий отношение стоимости компании к денежному потоку. Его преимущества заключаются в большей информативности и сложности манипулирования, в отличие от классического P/E.

Чтобы подсчитать P/CF, можно воспользоваться специальным сервисом, либо сделать это вручную, просмотрев отчёт нужной компании. Как правило, чем ниже значение P/CF, тем лучше для бизнеса, но чрезмерно заниженные показатели будут выглядеть подозрительно. Оптимальная цифра — около 15-20.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

ТОП-2 брокера бинарных опционов с бонусами за регистрацию:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место по отзывам! Лучший брокер бинарных опционов за 2020 год! Бонусы за открытие торгового счета! Лучший выбор для новичков.

  • Финмакс
    Финмакс

    Самый большой выбор инструментов торговли для опытных трейдеров.

Добавить комментарий